信报经济山重水复A股柳暗花明行业新闻贵金属网

（2月24日社评）

2月4日农历立春日，人民银行突然宣布降低存款准备金率。这动作虽在市场预测期望之内，但时点出乎意料，一改周五兰州治疗银屑病的医院宣布重大政策的习惯，难免惹市场诸多臆测。

然而，急在只争朝夕，不禁令人产生实际情况也许较经济数据所示更差的疑惑，正因如此，市场大多估计，一次降准救急不救难，政策放水还会陆续有来。

经济山重水复之际，A股骤然柳暗花明，早在去年11月人行减息，A股告别低沉，引擎点燃启动升势，再预测期望降准随来，宽松政策憧憬令A股踩油狂飙。情况与发达经济体实行超低息及宽松货币政策后，资金没有流入实体经济，而是流入金融投资并无二致。国内实体经济的要害是产能过剩，进出口收缩，投资堵塞，根本就是放水难救。人行放水更似是不求救实体，旨在抗通缩。

当局有心制造财富效应抗衡通缩，为市场造就了赶搭A股顺风车的良机，由马入羊，A股预计呈大涨小回的格局，由于政策助力，不难催谷更多热钱炒A股。然而，稍为放长眼光看，A股能脱离基本分析面走多远，根本无人可分析。此前，房地产虚高，出招遏而无功被迫放弃；今番，若A股营造另一资产高位危势，怎能不令人担忧金融风险？

国家外汇管理局国际收支司司长管涛早前表示，国内未来一段时期，面临的国际中国形势，相比亚洲金融危机时愈来愈相似，亚洲金融危机的气息，离我们愈来愈近，外汇市场已经开始显现苗头。有关评论的根据在于美杭州哪家医院治疗银屑病汇趋势偏强基本确立，世界经济复苏缓慢，新兴市场面临资本流动冲击，国内经济增长及物价都有下行压力，财政金融风险逐步释放，情况与当年亚洲金融危机有许多雷同。两把声音报喜报忧不调和，徒添市场疑虑。

经济向下行，股票市场向上走，这是结构性失衡之外，政策打造的另一失衡，经济与股票市场如此关连注定不可继续。与经济背道而行的股票市场，难言走出一轮大牛市，因为从经济而言可造淡，从政策而言可造好，什么时候造淡，什么时候造好，在乎资金流向变动，绝非纯操于决策者之手，也不在散户投资者预料之中，柳暗花明时须防风云突变。现时有“沪港通”铺路，香港投资者搭A股顺风车愈发容易，难的是知道适时落车。A股势好，风险暗藏，一句老话：莫贪胜不知输。(A02)

注：以上的观点仅为摘要，并且不代表立场。

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