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水皮新一轮政策拐点中投欧债危机比预想的小(新闻)

发布时间:2021-11-26 12:57:20 阅读: 来源:止回阀厂家

水皮:新一轮政策拐点 中投:欧债危机比预想的小

水皮:新一轮政策拐点 中投:欧债危机比预想的小 更新时间:2010-5-23 0:06:31 此信息共有3页 [第1页] [第2页] [第3页]   导读:  叶檀:外资投资中国三部曲非常明晰  水皮杂谈:新一轮政策拐点何时出现?   花荣:大盘下周或迎来弱反弹   谢国忠:长期负利率是地产投机泡沫真正源头  中投:欧债危机比预想的小  潘石屹:此次调控为17年来最严厉  顾铭德:股市需要维稳措施  李志林:房产保有税摧毁市场信心  贺宛男:房产新政需要从调控转向保障  谢百三:新股破发引反弹  桂浩明:欧美股市走弱带来三大影响

叶檀:外资投资中国三部曲非常明晰  索罗斯与巴菲特,一个是食腐动物,擅长发现病歪歪的经济体;一个是食肉动物,专挑健康公司。并不奇怪,索罗斯以做空闻名,他的大战役都与做空主权货币有关,如英镑与日元等。而巴菲特则以做多闻名,他善于寻找具有成长潜力或者被低估的企业。这样的两个人同时看上了中国,在中国这个奇妙的市场中,可以同时兼有做多与做空的空间。

在今年5月初的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上,巴菲特再次表达投资中国的兴趣。他表示,中国经济在一段时间内还会高速增长,也可能会有不好的情况出现,或者几年经济都不是很好,所有经济体都出现过这样的问题,不过那将是距离现在10年或20年的时候。换句话说,中国经济还会有十到二十年的高速成长期。巴菲特已经投资了中石油与比亚迪等公司,所获不菲。作为高盛的大股东,对于高盛在中国的斩获,巴菲特心知肚明。

索罗斯说得少做得多。索罗斯基金已经开通港股账户,并且物色熟悉中国投资市场的操作者,以香港地区为基地,准备大规模投资中国企业。除去年底入股龙湖地产外,市场传他亦有投资民生银行,阿里巴巴则透露索罗斯已持股逾半年。做多并非索罗斯的强项,看过索罗斯自传的人都清楚,这是个彻头彻尾的现实主义者,不可能持有一项巨亏头寸超过3天。如果说去年房地产泡沫让他产生了做空中国的兴趣,那么在中国政策挤压泡沫时,一向认为中国信贷监管较为有效的索罗斯,绝不会于现在做空中国。

巴菲特与索罗斯恰好代表了主流人士对于中国经济阶段的分析。我们担心国际对冲基金剪中国经济羊毛,担心股指期货开门揖盗,担心欧美对对冲基金的监管会把对冲基金吸引到亚洲。所有这些担心会在未来发生,而不是在现在。

外资投资中国的三部曲非常明晰。

高盛等金融机构是食头啖汤者。本世纪初,因为中国大型企业需要在国际市场上市,需要取得国际评级机构、投行、会计师事务所等开具的信用证。利用这一便利,高盛等机构顺理成章地进入中国。几乎与此同时,急需资金又不想利用民资的中国金融机构,恰逢中国金融领域在条约约束下开放之时,可谓一拍即合。这一批进入者已经剪走了羊毛,最近屡受抨击的高盛在中国市场的PE盈利,大约发生在10年之前。

而巴菲特、索罗斯等人是第二批,他们等待中国城市化的深入、产业结构的转型与人民币国际化的机会。

巴菲特是个价值投资者,但在中石油与比亚迪身上,他兼具投机与投资双重身份,在中石油以短线操作获得A股与H股之间的价差;而在比亚迪身上,他获得的是中国培育低碳经济进行政府补贴等方面的溢价。可以想象,巴菲特对于比亚迪、对于中国内地品牌服装等升级制造业格外青睐,正如他一度青睐美国的制造业;巴菲特对于制造西装的李桂莲的青睐,正如他对于奥马哈小镇上那位强硬的家具店主人的青睐。

而对于索罗斯而言,他招聘的是十分熟悉中国市场的投资界人士,这些人士并没有泾渭分明的做多与做空取向。可见,索罗斯虽然在哲学和社会问题上是个理想主义者,但在市场上重现出他冷冰冰的现实主义一面,只要能够介入中国因素取得盈利就是成功。

这不仅是巴菲特与索罗斯的选择,事实上全球的投资基金仍然在向亚洲聚集。德国银行第一季度的调查显示,有45%的受访机构预计今年会增加配置到亚洲市场的资金投入,同时有30%左右的受访机构将会加大对中国市场的投资比重。由于2009年的出色表现,亚洲在今年第一季度也延续了规模增长的态势,诸多国际对冲基金都在今年加大了对亚洲市场的资金与人力投入,新加坡和中国香港成为近期最受欢迎的对冲基金集散地。

目前是对冲基金在亚洲搭台准备唱戏的时间,但大戏尚未开场,更谈不上收割中国羊毛,因为几大要素均不具备:人民币尚未成为国际货币,大幅升值前景渺茫,从香港绕道内地大手笔进行期指套利,风险较高。

最后的压轴戏则在未来十年、二十年,中国经济继续成长、城市化进程完成大半、人民币国际化难以阻挡,中国从低端制造业走向中端制造业,到那时,三部曲就会上演最后一部。中外对冲基金、货币战争、金融衍生品之类将成为重中之重。

水皮杂谈:新一轮政策拐点何时出现?   中国股市似乎总是和危机有扯不断的联系。   2008年华尔街金融危机发生的时候,上证指数的跌幅仅次于同年发生了崩盘的越南股市,是当年全球第二大跌幅;2010年希腊危机越演越烈的时候,上证指数的跌幅同样仅次于危机的发生地希腊股市的跌幅,又成为全球第二大跌幅的市场。   如果说2008年的跌幅和2010年的跌幅有什么区别的话,那就是2008年的时候没有股指期货,而2010年的时候股指期货上市了,但是不管有没有股指期货,上证指数都逃不掉暴跌的命运,从这个意义上讲,中国股市有没有股指期货都是一样的,如果股指期货没有减缓上证指数的跌幅,股指期货的意义就要大打折扣。事实上也是如此,在一个趋势市场中,股指期货无疑具有领先的功能和放大的功能,跌时助跌,涨时助涨,一味否定本轮下跌和股指期货没有关系,等于否定股指期货存在的合理性。   如果以2009年的3478点算,此轮的调整跌破2500点至2481点,跌幅已经超过28.66%,即便按2010年的高点3306点算,跌幅也有24.95%,不管哪种算法,中国股市都已经进入公认的25%的牛熊转换幅度。中国经济一枝独秀,中国股市率先走熊,怎么看都不是个事,不是中国经济有问题,就是中国股市有问题,或者经济和股市都有问题。   先说经济的问题。   毫无疑问,2009年中国政府应对金融危机的决策是正确的,落实是有力的,完成的V字型反转也是成功的,但是进入2010年之后不可持续性引起了高度关注。2009年GDP是8.7%,第四季度是10.6%,2010年第一季度达到11.9%,这个增速已经达到2007年经济过热的水平,因此,国务院提出2010年GDP指标仅为8%时实际就已经在告诉我们,中央已经做好了GDP增速回落的思想准备和政策空间,如果8%是可以接受的全年指标,意味着某个时点低于8%是完全可能的,与此相适应的是货币政策开始打左灯向右转,一方面强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策不变,一方面把信贷增长规模由2009年的9.59万亿调整为2010年的7.5万亿并且连续三次提高存款准备金率至17%,距离从紧政策的最高值仅有0.5%的差距。房地产只不过是经济增长和信贷增长的一个矛盾载体而已。   提高存款准备金率表面上看对经济的影响没有加息来得全面,但是抽紧的是流动性,在信贷保持17%增长的背景下,影响的就是银行的资本充足率,所以银行股都有强烈的再融资冲动和压力。打个不恰当的比喻,为银行信贷的增长买单的不是别人,正是投资者,这种情景和2008年是惊人的相似,一方面是货币从紧,另一方面是中国平安和浦发的巨额融资,股市根本就没有什么出路。   再说股市本身的问题。   问题之一是创业板和中小板失控,泡沫越吹越大,形成了整体低估和局部泡沫相伴相生的局面。IPO的市盈率越来越高,超募资金越来越多,发行价越来越离谱,而与此同时,弄虚作假已经肆无忌惮,在主板公司平均增长超过20%的情况下,大多数创业板公司2010年第一季度的业绩和2009年第四季度缩水率高达30%。泡沫早晚是要破的,中小板如此,创业板也如此,反过来,创业板泡沫不破,中国股市跌无止境,永无出头之日。   问题之二是股指期货缺陷被人为利用,成为机构操盘跨界套取私利的工具,尤其是基金经理吃里扒外的行为,形成大盘减仓和做空股指的恶性循环。   其实有问题不可怕,可怕的是不承认有问题。令人欣慰的是从5月13日温家宝总理的天津讲话中,我们知道政策累加的负面效应已经引起了关注,这意味着新一轮的政策拐点或许就是在困惑和迷茫之中出现的。

花荣:大盘下周或迎来弱反弹   股市民间人士花荣21日接受中国证券报记者采访时表示,下周大盘或有微弱反弹,但长期来看筑底时间可能为3至6个月。

筑底时间为3至6个月  中国证券报记者:您如何判断未来大盘走势?  花荣:本周大盘连续五天下跌,并呈现出不同以往的急跌态势。从目前的下跌幅度及速率看,应该孕育着短线抄底机会。

目前市场中缺乏活跃资金,留在现货市场内的多为坐轿资金或者活跃度较弱的资金,这造成市场反弹动能偏弱。因此,下周一大盘虽然会有反弹,但幅度偏弱,长期而言大盘仍有继续下跌的空间。

中国证券报记者:您认为目前缩量是否意味市场已见底?筑底时间多长?  花荣:市场已形成短期底部,大约会持续一两周。但是,之后还会继续向下,真正底部的形成时间至少需要3-6个月。目前投资者看空情绪较多或将延长筑底时间。

中国证券报记者:您对目前大盘中的哪些板块比较看好?中小板块是否会继续补跌?蓝筹股是否为下一波主力?  花荣:中小板块的下跌空间还不够大,会继续补跌。银行股板块的抗跌性比较强,目前的再融资的消息使得银行股相关利益体更有做反弹的动力。

由于中小市值的股票市盈率已经很高,如果按照市场运行周期规律,蓝筹股将来有可能成为大盘的下一波上涨主力。

机会在股指期货  中国证券报记者:您认为股指期货是否助跌市场?  花荣:股指期货市场毫无疑问是对现货市场的补充,投资技术熟练的投资者从中获利更多。许多A股资金流向股指期货市场,很大程度上减少了大盘活跃资金,短线来看一定会对大盘产生助跌作用。

中国证券报记者:您认为在目前的市场上有哪些投资机会?  花荣:股指期货应该是目前最好的投资机会,它不受大盘涨跌的影响,并且实行T+0交易,可以进行双向操作,操作难度远小于现货市场。最近市场呈现比较明显的跌势,投资者操作起来就更容易了。

如果一定要投资现货市场的话,建议投资者顺势而为,精确打击,时时关注市场走势。未来大盘成交量如果出现明显放大的征兆,则是入场机会。投资者应秉持逢高减仓,逢低不动,暴跌时少量做短线反弹的操作思路。

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