两大背离现象或成变盘导火索

两大背离现象或成变盘导火索

周五早盘股指收出了异常“微型”的十字星形态，预示多空肉搏战临近尾声即将出胜负。不过，A股正在出现的两大清晰背离现象，或将成为变盘的“导火索”或催化剂，值得投资者留意。但需指出，无论大盘如何“折腾”，中小盘个股仍是后市须重点关注的方向。　　从盘面观察，两个清晰的背离现象正在出现：一是昨日公布的相对乐观的宏观经济数据，并未掀起强周期性做多的热情，“煤飞色舞”预期落空。二是主板横盘挣扎，但今日创业板再此放量创新高，强势异常、对比鲜明。从主力势头看，创业板创历史新高已经近在咫尺，强势效应正在向中小板传递。　　上述现象，或明确暴露的主力的意图，即一方面主流资金对传统产业表现出的抛弃态度更加明显，预示经济转型调整的大势获得资金认同；另一方面，主力对主板只求稳定，只要不出现大盘大跌，则继续炒作结构性热点。　　并且，主力的此种选择，或与我们近期反复表述的政策意图密切相关。我们广州万隆认为，在临近三中全会的背景下，维护稳定或成为近期的重要任务，而政治需稳定、经济保增长，那么股市同样要稳定。由于市场处于“维稳期”，管理层护盘力度加强，因此，主力敢于围绕各类题材，集中优势力量各个做多击破。　　在此背景下，投资者策略方面也应该跟随主流趋势，及时调整。也即是说，虽然目前大盘处于纠结状态，但个股机会仍大于风险，策略上可在适当防范大盘不利变盘的基础上，重点做好个股。选股上尽量要求热点与形态兼备，即受益于改革转型的、股价处于明显上升通道的优质中小盘个股，为主要出击方向。我们近日提及的如信用消费、原油进出口改革、宽带提速、网络安全、城轨自动化等，仍可择机低吸。同时注意避免过度追高，及时止盈止损，波段操作。　　总的来说，当前市场的分化背离现象依旧严重，对择股有一定要求。但投资者只要跟随主线，精选个股，则可大概率实现趋利避害，把握震荡中的机会。　　市场受不明朗因素制约上下两难　　汇丰银行22日公布的报告显示汇丰8月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为50.1，创4个月新高，重返扩张区间。当月制造业产出指数初值为50.6，创3个月来最高。分析人士一致认为，8月汇丰中国PMI重返50枯荣线上方，显示了稳经济政策初见成效，经济回稳对股市的回暖起到重要支持作用，是重要的利好信号。　　汇丰PMI数据一度令周四A股市场呈现上扬格局，但仅是昙花一现，尾盘的下挫表明资金有一定的出逃迹象，而连续的调整也表明投资者信心和热情的减退。　　经济复苏态势显现　　8月PMI超预期回升，与7月以来发电量、工业增加值、出口数据等相一致。数据显示，7月份全社会用电量为4950亿千瓦时，同比增长8.8%，增速较6月回升2.5个百分点，增速连续两个月回升。1~7月全国全社会用电量累计29901亿千瓦时，同比增长5.7%，增速也有所回升。与用电量相互印证的是，1~7月工业用电量同比增长9.4%，7月当月增长9.7%，均较前期有所回升。　　从历史数据看，近几年用电量增速整体与国内生产总值保持相同趋势，工业用电量与工业增加值也呈现同步运行的态势。用电量与整体经济形势有着紧密的联系，有着“经济运行情况的温度计”之称。毫无疑问，中国制造业增长已经开始企稳。预计9月初官方公布的PMI指数将进一步预示中国经济复苏态势延续。　　不明朗因素犹在　　那么，股市走势为什么与经济复苏态势背离？究其原因，经济之外的不明朗因素犹在。　　一是货币政策走向不明朗。政府对经济增速放缓容忍度的提高，货币政策难以出现宽松，社会融资收紧可能传导至实体经济。7月社会融资总量环比下降超过2000亿元，融资环境趋紧；结构上银行资产重新回归表内，新增人民币贷款占比接近9成，显示影子银行监管的收紧正在起作用。去年下半年经济企稳回升依赖于信用扩张，今年下半年社会融资边际收紧，叠加资金流出，将向实体经济传导。　　二是推进利率市场化改革对银行股影响不明朗。在贷款利率下限放开满月之际，央行行长周小川在接受央视采访时表示，人民银行已经做好了存款利率市场化在技术和条件上的准备。有专家表示，未来利率市场化进程将进一步加快，存款利率上浮空间进一步增大，有可能放在15%~20%。业内人士认为，本周开始，银行间资金面有所趋紧，主要原因是上周央行逆回购利率持平，再加上长期存款利率市场化试点的不断扩大，业界对资金紧张预期强烈。　　三是光大证券乌龙指善后处理对金融股影响不明朗。8月22日上午，光大证券低开后曾一度盘中反弹，并吸引资金净流入，可上午收盘前回落。光大证券午间发布公告称，公司董事会同意总裁徐浩明辞职，董事长袁长清代行总裁职责。光大证券股票自22日13点00分起临时停牌，并于23日复牌。　　四是外围市场不明朗因素增多。美联储9月份议息会议进入倒计时，多数经济学家预计美联储将在9月政策会议上开始缩减购债规模，有经济学家预期，美联储首次削减的规模为150亿美元。可是，近期美联储官员讲话发出矛盾的信息，而美国经济数据喜忧参半，令美联储削减刺激计划的前景变得不清晰。受此影响，新兴市场、欧美股市近期波动频繁。　　总体上，经济因素才是股市的决定因素。经济先行指标超预期，这主要得益于近期微调措施的初始效果以及企业的库存回补活动。投资者寄厚望于中央新领导集体的开局之年，期待今后几个月稳增长措施的效力进一步释放，为中国经济和股市增长增添新的动力。

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